预期先行？估值修复？欧派、志邦、慕思领衔，A股家居板块大幅拉升背后

7月29日，A股家居板块迎来年内标志性的价值修复行情。

定制家居龙头欧派家居率先封死涨停，涨停价35.33元，封单达72557手，折合资金2.56亿元，彰显出强劲的主力做多信心；志邦家居收涨10.02%、慕思股份收涨9.99%、爱丽家居收涨9.98%，三只标的同步登顶涨停；

非涨停核心标的同样涨幅可观，匠心家居大涨8.71%、索菲亚涨6.03%、趣睡科技涨5.29%、江山欧派涨4.79%、顾家家居涨4.18%。整体来看，当日家居用品板块指数上涨2.24%，装修建材板块同步走高2.01%，赛道整体做多氛围回暖。

从盘面真实结构来看，相较于盲目的板块普涨，本轮行情是资金基于产业基本面的理性筛选。头部核心龙头集中冲击涨停，上下游标的普遍上行，形成清晰的板块联动效应。对于长期走势沉闷、龙头极少出现涨停的家居赛道而言，多家企业同步封板，打破了市场长期形成的交易惯性，引发了一些关注和讨论。

股价反映的不只是当下企业的经营现状，更多是市场对未来一段时间需求、政策、盈利变化的一致预期。本轮价值修复行情启动的特殊之处在于，它诞生于行业业绩阶段性筑底的关键节点。

半月前，头部家居企业集中披露2026年半年报预告，行业仍处在周期调整的底部区间：

具体来看，欧派家居预计2026年上半年归母净利润近乎腰斩，但4亿以上的净利润绝对值依旧居行业首位，经营底盘韧性十足；志邦家居迎来上市以来首次中报亏损，预计上半年归母净利润亏损1.26亿至1.89亿元，是行业周期下行、企业主动调整战略的阶段性结果；索菲亚为稳固市场基本盘主动优化产品体系、调整定价策略，短期毛利率承压，上半年归母净利润仅0.48亿至0.7亿元；慕思股份盈利相对稳健，但同样处于下行区间，上半年预计归母净利润下降44.09%至51.08%，连续多年业绩回调。

这些阶段性承压的财报数据，某种程度上恰恰完成了行业最后一轮悲观预期的充分释放。历经数年地产周期调整、行业价格洗牌、渠道迭代出清，家居行业的负面因素已经充分体现在企业经营和市场估值之中。

7月29日当日，行业基本面并无新增利空，市场之所以选择此时集中拉升，有一定程度是资金一致判断周期底部落地，行业迎来修复窗口期。

此外，顶层政策赋能，则为家居行业打开了全新的长期成长空间，彻底重构了行业发展逻辑。7月13日国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》，是家居行业多年来迎来的高级别、强针对性、广泛产业链匹配度的指导性政策。

本次规划首次将住房大宗消费置于扩内需核心位置，与汽车消费并列，同时针对性部署房屋品质提升工程、超11.5万个老旧小区改造、住宅适老化升级、全屋智能普及等重点任务。

从产业落地视角来看，政策条款精准匹配家居全产业链：定制家居承接人居品质升级需求，厨卫、软装产品适配老旧小区翻新场景，智能家居、适老化产品匹配居住升级新需求。

有第三方机构测算，“十五五”期间城市更新将释放15万亿至20万亿的庞大市场空间，为家居行业开辟了独立于新房市场的第二增长曲线，家居行业逐渐弱化“地产下行即行业下行”的宿命，存量焕新、人居升级成为未来五年行业发展的核心主线。

此外，地产链托底政策也可能形成协同预期。前期六部委楼市政策出台，降低购房门槛、盘活存量商品房、推进保交楼。市场预期二手房流通提升、改善型置业需求释放，直接带动定制家居、软体家具需求预期修复。

估值修复与资金轮动，是本轮行情落地的重要助推力量。经过数年持续调整，家居龙头企业估值回落至历史低位区间，行业悲观预期充分出清，板块具备极高的安全边际与修复空间。

主流券商机构普遍认为，家居、消费建材行业价格与业绩已基本探明底部，在政策托底、供给出清、需求结构升级的多重利好下，行业已进入新一轮复苏通道。

尽管行业短期仍处在转型调整期，经营压力尚未完全消解，但长期向上的趋势已经明确，积极布局存量赛道、智能化升级、服务化转型的头部企业，将持续享受行业成长红利。

需要行业理性看待的是，政策红利从顶层规划落地为终端订单、企业营收，存在合理的传导周期。老旧小区改造、人居品质升级、全屋智能普及均为中长期工程，不会立刻改变行业短期经营现状。旧改节奏、居民消费意愿、行业产能优化的持续落地，是行业稳步复苏的必要条件。

盘面的细节变化，早已预示了行业未来的发展格局。未来家居行业的复苏，不会是普惠式普涨，而是结构性高质量复苏：

能够快速落地旧房局改、社区服务、适老化与智能化产品的龙头品牌，将持续领跑行业；而固守传统新房赛道、产品同质化严重的尾部企业，将逐步被市场迭代出清。

站在“十五五”全新发展周期的起点，家居行业的增长逻辑已经彻底更新。未来行业的核心竞争力，是存量市场的服务能力、产品迭代的创新能力、适配人居升级的定制能力。随着各项促消费、城市更新、家居焕新政策持续落地，存量需求将逐步释放，家居行业将迎来一轮更长周期、更高质量的结构性调整。

提醒：股市板块脉冲属于资金交易行为，本文不构成任何投资建议。

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